Rusia a supraviețuit unui an de sancțiuni după ce a investit mai mult decât a făcut-o vreodată

Rusia încearcă să cheltuiască pentru a ieși din criza economică autoprovocată, care amenință să genereze cea mai gravă recesiune din timpul celor peste două decenii de guvernare a președintelui Vladimir Putin, potrivit Bloomberg.

Exporturile în creștere ale mărfurilor au canalizat capital în vistieria guvernului și a companiilor, alimentând o creștere a investițiilor în afaceri care nu a avut precedent în timpul contracțiilor economice anterioare și care s-a dovedit a fi crucială pentru alimentarea efortului de război în anul marcat de invazia țării vecine, Ucraina.

Companiile mari și mici au cheltuit pentru a înlocui echipamentele și software-ul străin sau au canalizat bani pentru a construi noi lanțuri de aprovizionare pentru a ajunge pe piețe alternative.

Confruntată cu previziunile inițiale privind o scădere de până la 20% a cheltuielilor de capital, Rusia a înregistrat în schimb o creștere a acestora cu 6% în 2022, potrivit Bloomberg Economics.

Dar, la fel cum restricțiile mai stricte asupra exporturilor reduc veniturile Kremlinului, viitorul este, de asemenea, mult mai periculos pentru investiții. Deși Banca Centrală și Ministerul rus al Economiei anticipează o perioadă de stabilitate sau doar un ușor declin, Bloomberg Economics preconizează că investițiile în active fixe se vor reduce cu 5% în 2023 – o piedică majoră pentru o economie care se așteaptă să se contracte cu 1,5%.

O scădere a profiturilor corporatiste și presiunea exercitată de sancțiuni vor stopa elanul și vor contribui la incertitudinea care va duce probabil la o scădere a cheltuielilor, deși de o amploare mai mică decât cea prevăzută inițial pentru 2022, potrivit Olgăi Belenkaya, economist la Finam în Moscova.

“Se pare că investițiile susținute de guvern și de corporațiile de stat ar putea crește în continuare, dar investițiile din sectorul privat vor scădea”, a spus ea.

Reziliența de anul trecut a fost o chestiune de supraviețuire pentru companiile care trebuiau acum să suporte ceea ce banca centrală numește o “transformare structurală” a unei economii asediate de sancțiuni. Banca Rusiei a declarat că marea majoritate a întreprinderilor fie au sporit investițiile, fie le-au menținut neschimbate în 2022.

Acest lucru ajută la explicarea motivului pentru care producția s-a contractat cu doar 2%, departe de colapsul economic prezis imediat după invazia de la sfârșitul lunii februarie.

“Recesiunea din Rusia nu seamănă cu niciuna dintre cele anterioare. În timpul unei recesiuni tipice, investițiile private primesc cea mai mare lovitură, în timp ce consumul gospodăriilor scade mai puțin. Nu și de data aceasta. Estimăm că această anomalie va dispărea în 2023, pe măsură ce incertitudinea ridicată și riscurile de a face afaceri în Rusia vor deprima investițiile”, a declarat Alexander Isakov, economist pentru Rusia.

Pe măsură ce Rusia a încercat să facă față penuriei cauzate de sancțiuni, au apărut noi afaceri private, multe dintre ele susținute cu împrumuturi sau subvenții de stat.

În regiunea Pskov, în vestul Rusiei, se așteaptă ca o fabrică să producă baterii industriale pentru a ajuta la înlocuirea importurilor. O întreprindere chimică lansată în Chuvashia, pe Volga, plănuiește să producă peroxid de hidrogen în volume care ar trebui să satisfacă în totalitate cererea internă. În apropiere de Moscova, au fost demarate instalații pentru a produce echipamente hidraulice și produse farmaceutice.

Maria Romanovskaia se numără printre antreprenorii care așteaptă acum ca sprijinul statului să se materializeze, după ce anul trecut a investit banii proprii pentru a fonda un producător de cosmetice după exodul mărcilor occidentale. Ea a depus o cerere de finanțare la guvern, având în plan să investească în construirea unor facilități și să treacă de la producția prin contract la dezvoltarea propriei linii de producție semi-automate complete.

“A fost alocată o sumă gigantică de bani pentru acest lucru”, a spus ea. “Eram eligibili pentru două programe de sprijin din partea statului și am aplicat pentru unul”.

Dispariția multor importuri a devenit una dintre forțele care au deformat economia de război a Rusiei, conducând creșterea bazată pe o tehnologie mai puțin sofisticată către ceea ce Banca Centrală a numit “industrializare inversă”.

Iar banii pe care guvernul și companiile îi varsă acum în economie reflectă, de asemenea, urgența dezvoltării unei noi infrastructuri pentru comerț, după ce Rusia a trebuit efectiv să renunțe la rutele către piețele occidentale, a căror construcție a costat sute de miliarde de dolari.

Îndepărtarea de clienții tradiționali ai Rusiei a însemnat că giganți precum Gazprom PJSCau fost nevoiți să își dubleze programul de investiții, cu un plan de creștere a cheltuielilor de capital la un nivel record în 2023 pentru a finanța o reorientare a exporturilor spre est.

“Această tendință ar trebui să susțină investițiile fixe în anii următori”, a declarat Tatiana Orlova de la Oxford Economics.

Un raționament similar a fost cel care i-a determinat pe producătorii de petrol să cheltuiască pentru infrastructura de transport și petroliere. Profitând de un câștig masiv de pe urma prețurilor ridicate ale materiilor prime, sectorul minier a devenit anul trecut cel mai mare motor de investiții.

Severstal PJSC, unul dintre cei mai mari producători de oțel din Rusia, a menținut cheltuielile de capital aproape neschimbate și a renunțat la investițiile în proiecte care riscau să fie afectate de întreruperi în aprovizionarea cu echipamente sau de restricții asupra exporturilor.

În acest an, Severstal dezvoltă, de asemenea, tehnologia informatică produsă la nivel național pentru a fi utilizată în industria metalurgică și în sectoarele conexe. Creditorii de stat, precum VTB Bank PJSC și Banca Agricolă Rusă, investesc în mod similar pentru a înlocui software-ul străin cu soluții locale.

Abundența de numerar înseamnă că capitalul devine disponibil pentru sectoarele care tânjesc de mult timp după investiții. Numai un program de stat de împrumuturi în condiții avantajoase vizează furnizarea a aproximativ 300 de miliarde de ruble (4,3 miliarde de dolari) pentru întreprinderile mici și mijlocii.

Cu toate acestea, costurile izolării economice nu vor face decât să crească în timp și este probabil ca Rusia să schimbe autosuficiența cu produse mai scumpe și de calitate mai slabă.

Iar pentru majoritatea companiilor, accentul se pune acum mai mult pe supraviețuire decât pe dezvoltare. Un sondaj realizat de Banca Rusiei a constatat că, în rândul întreprinderilor mici și mijlocii, doar fiecare a patra firmă se pregătește să își majoreze în continuare cheltuielile de capital. În cazul companiilor mari, o treime este pregătită să facă acest lucru.

Cu toate acestea, pentru multe întreprinderi, alegerea este de a se mulțumi cu atât pentru moment.

Serghei Yanchukov, al cărui grup, Mangazeya, cuprinde afaceri de la minerit la dezvoltare imobiliară, spune că planurile sale de cheltuieli rămân pe drumul cel bun.

Echipa care se ocupă de divizia de aur s-a întâlnit de mai multe ori pe parcursul anului trecut pentru a trece în revistă riscurile și scenariile viitoare. Concluzia lor a fost că era “necesar să mergem înainte” și să investim pentru viitor, a spus el.

“Vremurile dificile vor trece, în timp ce proiectele vor rămâne – acestea sunt pe termen lung, așa că nu oprim nimic”, a spus el.