Piețele de capital de risc din România, Bulgaria și Ungaria au dimensiuni reduse, dar sunt în creștere

Din cauza economiilor mai mici decât cele din SUA sau din zona euro, piețele de capital de risc din Bulgaria, România și Ungaria sunt deseori ignorate de investitorii din afara regiunii, însă unii investitori providențiali le consideră un teren fertil pentru investiții inițiale, potrivit Euractiv.

Pierre-Antoine Dusoulier, CEO al IBanFirst, un furnizor regional de servicii financiare, a declarat pentru EURACTIV că ceea ce le diferențiază de regiunile din Vest este “imaturitatea”.

El a adăugat că etapele investițiilor de risc, începând cu capitalul de pornire și urcând prin seriile A, B și C, sunt formule și, de obicei, foarte standardizate pe piețele occidentale.

“Cu toate acestea, în Europa de Est, este diferit”, a spus Dusoulier, adăugând că “există puțină educație pentru fondatori în acest sens. În ceea ce privește fondurile investite, acestea sunt, de obicei, mai puțin sofisticate decât fondurile pe care le puteți găsi în Europa”.

În plus față de faptul că sunt mici, aceste economii sunt fracturate. Bulgaria, România și Ungaria au fiecare o monedă, o limbă, un statut în cadrul spațiului Schengen și o relație cu euro diferite.

“Așadar, piața abordabilă este mai mică”, a spus Dusoulier. El a adăugat: “de aceea, companiile de aici au mai multe dificultăți în a deveni mai mari dacă nu ies foarte repede din propria piață”.

Potrivit unor investitori, această natură fracturată le oferă, de asemenea, celor din regiune oportunități unice.

“Coloana vertebrală” a acestor economii sunt companiile mici, multe dintre ele având nevoie de capital. La rândul lor, puțini investitori providențiali operează în regiune, astfel încât cei specializați în Europa de Sud-Est au puțină concurență.

Unul dintre ei este Ivailo Gospodinov, managing partner la BlackPeak Capital. Deși a fost de acord că operarea în regiune vine cu dificultăți, el a declarat pentru EURACTIV că “construirea unui portofoliu nu ar trebui să fie cea mai mare provocare”.

“Există companii în toate aceste țări care merg înainte cu modelele lor de afaceri”, a declarat acesta.

Datele privind capitalul privat în Europa Centrală și de Est publicate săptămâna trecută de asociația investitorilor InvestEurope arată că investițiile în capital de risc în regiune au atins un nivel record în 2022, iar tehnologia informației și comunicațiilor reprezintă 79%.

La un eveniment recent de la București, investitorii au evidențiat TIC, în special securitatea cibernetică, ca fiind un sector în care companiile regionale ar putea concura cu cele de pe piața internațională.

Julia Sohajda, partener fondator la Vespucci Partners, investește exact cu această strategie, transformând “unicornii” regionali în jucători globali.

“Investim în start-up-uri tehnologice profunde din regiune care au de fapt un avantaj competitiv cu tehnologia pe marile piețe internaționale”, a declarat Sohajda. “Pentru că un lucru care poate fi de fapt punctul forte al acestei regiuni este că există piețe foarte fragmentate în țări foarte mici. Deci, atunci când duci tehnologia pe o piață diferită, poți sări de fapt la piețele internaționale mari, iar noi pe asta mizăm.”

La fel ca multe alte țări din întreaga lume, economiile Bulgariei, României și Ungariei încearcă să își revină atât din urmările pandemiei, cât și din impactul războiului din Ucraina.

În general, însă, se pare că investitorii cu capital de risc din regiune sunt rezistenți și au învățat cum să continue să investească atunci când piețele se răcesc.

“Lumea de astăzi este definită de volatilitate”, a declarat Elvin Guri, CEO al Invenio Partners. “În aceste vremuri, singurul lucru pe care îl poți face este să fii foarte disciplinat în abordarea ta”.

Guri a evidențiat incapacitatea băncilor și a altor părți interesate de a judeca cu exactitate ce crize vor afecta negativ o anumită piață, spunând că acestea vor fi uneori “optimiste și pesimiste, aproape în același timp”.

Această parte a Europei Centrale și de Est poartă uneori stigmatul corupției și al unor sisteme de reglementare și judiciare slabe, ceea ce poate răci investițiile externe.

Clasamentele proaste din Indicele de percepție a corupției al Transparency International arată încă o imagine destul de sumbră. România ocupă locul 63, în timp ce Bulgaria și Ungaria se află pe locurile 72 și, respectiv, 77.

Cu toate acestea, investițiile în capital de risc continuă să crească anual în Europa Centrală și de Est. Numai Ungaria a atras în 2022 investiții în capital de risc în valoare de 89 de milioane de euro, potrivit datelor InvestEurope.

Deși aceste cifre par minuscule din perspectiva SUA sau a Europei de Vest, unde astfel de sume pot schimba mâinile într-o rundă de investiții a unui singur startup promițător, este totuși o îmbunătățire care demonstrează că aceste piețe “imature” devin mai asemănătoare cu țări precum Polonia și Republica Cehă.

Pentru a contribui la această transformare, investitorii propovăduiesc mai multă reglementare, o politică comercială mai modernă și mai multă direcție executivă din partea guvernelor naționale.

“Probabil că în următorii trei-patru ani, va avea loc o schimbare extraordinară în regiune”, a declarat Gospodinov de la BlackPeak.

În acel moment, crede el, investitorii externi vor schimba modul în care compară regiunea cu Europa de Vest.