Fitch: O consolidare fiscală semnificativă va pune presiune asupra creșterii economice

Agenția de evaluare financiară Fitch Ratings a anunțat marți că implementarea celui mai recent pachet de consolidare anunțat de autoritățile de la București se va reflecta în noile sale previziuni fiscale revizuite ce vor fi publicate în data de 15 august, când este programată următoarea revizuire a ratingului de țară al României (BBB minus, perspectivă negativă), potrivit unui comunicat de presă al Fitch.

Măsura în care pachetul anunțat îmbunătățește perspectivele de stabilizare a datoriei și începe reconstrucția credibilității fiscale se va reflecta, de asemenea, în evaluarea noastră privind impactul macroeconomic și riscurile potențiale de implementare. După cum am subliniat după alegerile prezidențiale din mai, reducerea deficitului și stabilizarea datoriei sunt esențiale pentru ratingul suveran.

Pachetul a fost aprobat la 7 iulie de noul Guvern de coaliție pro-european condus de premierul Ilie Bolojan. Guvernul de la București estimează că impactul bugetar este de 1,1% din PIB în acest an și de 3,5% în 2026. Impactul total este echilibrat între măsuri pe partea de venituri și pe cea de cheltuieli, prima etapă intrând în vigoare la 1 august, urmată de noi măsuri la 1 ianuarie 2026.

Riscurile politice s-au atenuat față de momentul în care guvernul precedent a introdus un pachet de consolidare, la sfârșitul lui 2024, pe fondul tensiunilor crescute provocate de anularea alegerilor prezidențiale din noiembrie. Centristul proeuropean Nicușor Dan a câștigat scrutinul prezidențial reluat în mai, iar cele patru partide din coaliția lui Bolojan dețin, împreună, aproximativ doua treimi din mandatele din Camera Deputaților și Senat. Atât președintele Nicușor Dan cât și premierul Ilie Bolojan au subliniat necesitatea reducerii deficitului. Convenirea modalităților de scădere a deficitului record a fost o tema centrală a negocierilor pentru formarea coaliției, care au dus la ținte ambițioase de consolidare.

O consolidare fiscală semnificativă va pune presiune asupra creșterii economice, iar riscurile de implementare nu pot fi excluse. Peste jumătate din veniturile suplimentare prevăzute pentru acest an provin din majorarea cu două puncte procentuale a cotei standard de TVA, la 21% și din unificarea cotelor reduse de 5% și 9% într-o cotă unică de 11%, începând din august. Aceasta va antrena o inflație mai ridicată, erodând suplimentar veniturile reale.

Toate cele trei mari agenții de rating (S&P Global Ratings, Moody’s și Fitch) au o perspectivă ‘negativă’ asociată ratingului suveran al României, ceea ce plasează țara la un pas de un rating din categoria ‘junk’ (nerecomandat pentru investiții n.r.).