Raport: deficitul României este mai mare decât cel anunțat. Urmează o corecție fiscală abruptă!

Anul fiscal 2025 va începe, pentru România, cu un nivel al deficitului bugetar semnificativ mai mare decât cel anunțat oficial, potrivit unui raport către clienți elaborat de experții Bank of America, consultat de Profit.ro. Potrivit instituției financiare americane, ”perspectivele negative ale ratingurilor de credit apar ca justificate”.

Astfel, deficitul bugetar este estimat de analiștii băncii la aproape 10%, față de ținta de 8,7% indicată de autorități pentru finalul anului 2024.

În acest context, raportul subliniază că

”… măsurile anunțate de noul guvern este probabil să fie insuficiente.”

De asemenea, raportul arată că ”marea depășire a țintei din 2024 după câteva runde de revizuiri subminează credibilitatea viitoarelor planuri de consolidare fiscală, în viziunea noastră”.

Necesitatea de finanțare prin eurobonduri este estimată de Bank of America la 13-15 miliarde euro, mai mare decât proiecțiile oficiale.

Totodată,

”incertitudinea fiscală este exacerbată pe mai departe de majoritatea fragilă a noului guvern (52%) și de alegerile prezidențiale reprogramate pentru 4 mai, prelungind calendarul electoral.”

În ceea ce privește bugetul pentru 2025, Bank of America anticipează că ”în absența unor presiuni externe, respectiv mutări la nivelul ratingurilor de credit și presiuni ale pieței, deficitul bugetar pe 2025 va fi peste noua țintă de 7% din PIB a Guvernului”.

”Punctul de plecare pentru bugetul pe anul 2025 este, de fapt, mai aproape de 10% din PIB decât estimarea de 8,7% pentru finalul anului 2024. Aceasta ia în calcul indexarea cu rata inflației a pensiilor, salariile din sectorul bugetar și alte beneficii sociale care inițial erau programate pentru 1 ianuarie 2025.”

Zdruncinarea credibilității externe transpare din documentul citat:

”Am estima deficitul bugetar la 7,5-7,8% din PIB în 2025, în viziunea măsurilor insuficiente luate până acum, a riscurilor de implementare, date fiind istoricul prost, precum și fragilitatea poziției guvernului.”

Pe partea monetară, BNR este așteptată să mențină dobânda-cheie la 6,50%, în timp ce reducerile acesteia ar putea fi amânate până la vară.

”Incertitudințele ridicate în domeniul politic și fiscal ar trebui să adauge la precauția BNR, în special în contextul vulnerabilităților valutare crescute.”

În ceea ce privește evoluția monedei naționale, raportul afirmă că ”continuăm să vedem BNR restrictivă în managementul leului, dar este un obiectiv pentru o depreciere graduală în anul care vine.”

Accesul României la fondurile europene de redresare rămâne incert. Potrivit raportului,

”… tranșa a 3-a, de 2 miliarde euro, nu a fost virată, deși Guvernul a formulat solicitarea încă din decembrie 2023.”

De asemenea, tranșa a 4-a este condiționată de implementarea unor reforme în salarizarea bugetarilor, care sunt improbabil să fie realizate în totalitate în 2025.

Deși riscurile fiscale sunt evidente, raportul conchide:

”Deși credem că România va evita o retrogradare propriu-zisă a ratingurilor de credit la un nivel sub investment grade, perspectiva negativă este pe deplin justificată de starea fiscală mult mai slabă și consolidările întârziate, în paralel cu progresul greoi al fondurilor de redresare ale UE.”

În plus, analiștii avertizează că

”… mai multe măsuri fiscale vor fi necesare după alegerile prezidențiale din mai.”