CFA România: Analiștii financiari văd o economie în stagflație și un leu mai slab în următoarul an

Perspectivele economiei românești s-au deteriorat în august, potrivit celui mai recent sondaj realizat de Asociația CFA România în rândul analiștilor financiari. Indicatorul de Încredere Macroeconomică a scăzut cu 4,8 puncte, la 39,5 puncte, în principal pe fondul înrăutățirii anticipațiilor pentru următoarea perioadă, potrivit unui comunicat de presă al Asociației.

Componenta de anticipații a coborât cu 7,2 puncte, la 40,8 puncte, în timp ce indicatorul condițiilor curente a rămas constant.

Potrivit lui Adrian Codirlașu, președintele Asociației CFA România, deteriorarea încrederii este însoțită de așteptări mai nefavorabile privind cursul de schimb și dobânzile, iar participanții anticipează continuarea unei perioade de stagflație – combinația dintre inflație ridicată și stagnare economică.

Creștere economică de numai 0,1% în 2026

Analiștii CFA și-au redus puternic așteptările privind economia: pentru întregul an 2026, prognoza medie de creștere a PIB este de doar 0,1%, iar în răspunsuri apar și opinii privind intrarea economiei în recesiune.

Estimarea reprezintă un semnal că, în percepția participanților la sondaj, economia se află practic la limita stagnării. În același timp, deteriorarea anticipațiilor s-a reflectat în scăderea indicatorului general de încredere.

Leul, așteptat să continue tendința de depreciere

90% dintre participanți anticipează deprecierea leului în următoarele 12 luni.

Cursul mediu anticipat este de 5,3122 lei/euro pentru orizontul de șase luni și de 5,3628 lei/euro pentru 12 luni.

Așteptările privind cursul s-au înrăutățit față de luna precedentă, evoluție pe care CFA România o leagă de deteriorarea generală a perspectivelor economice.

Inflația ar urma să scadă, dar să rămână ridicată

Analiștii se așteaptă la o reducere a inflației în următoarele 12 luni, însă nu la o revenire rapidă la niveluri scăzute.

Inflația anticipată pentru septembrie 2027 este de 6,09%, iar 84% dintre participanți estimează că rata inflației va fi peste 12 luni mai mică decât în prezent.

Tabloul desenat de sondaj este unul în care inflația se temperează, dar rămâne suficient de ridicată pentru a continua să afecteze economia, în timp ce creșterea economică este aproape de zero.

Deficitul bugetar: o estimare de 5,8% din PIB

Pentru deficitul bugetului de stat din 2026, estimarea medie a participanților a coborât cu 0,2 puncte procentuale, la 5,8% din PIB. În schimb, pentru datoria publică, analiștii anticipează o creștere până la 63% din PIB în următoarele 12 luni.

Piața imobiliară: opiniile sunt împărțite

În ceea ce privește prețurile proprietăților rezidențiale din orașe, 47% dintre participanți anticipează stagnarea acestora în următoarele 12 luni. Câte 26% se așteaptă la scădere, respectiv la creștere.

În același timp, 63% dintre respondenți consideră că prețurile actuale ale locuințelor sunt supraevaluate, în timp ce 32% le consideră corect evaluate.

Petrolul, la 87 de dolari pe baril în scenariul mediu

Ediția din august a sondajului a inclus și o întrebare referitoare la prețul petrolului Brent, în contextul războiului din Iran. Media anticipațiilor pentru următoarele 12 luni este de 87 de dolari pe baril, însă CFA România subliniază că incertitudinea rămâne ridicată.

Sondajul CFA România este realizat lunar, în ultima săptămână a fiecărei luni, în rândul membrilor Asociației CFA România și al candidaților pentru nivelurile II și III ale examenului CFA. Indicatorul de Încredere Macroeconomică urmărește atât percepția asupra condițiilor curente, cât și anticipațiile pentru un orizont de 12 luni.