Banca Centrală Europeană se pregătește să reducă dobânzile pentru prima dată din 2019

Banca Centrală Europeană va reduce săptămâna aceasta rata dobânzii pentru zona euro pentru prima dată din septembrie 2019, potrivit CNBC.

Aceasta va marca sfârșitul oficial al ciclului record de creștere rapidă, care a început după pandemia Covid-19, pe măsură ce inflația a crescut vertiginos. Dar atenția investitorilor pare să se fi mutat deja asupra a ceea ce se va întâmpla după această reducere din iunie a instituției din Frankfurt.

„Judecând după comentariile oficialilor, nu se pune la îndoială înțelepciunea reducerii ratelor pe 6 iunie”, a declarat Mark Wall, observator al BCE la Deutsche Bank. „Chiar și cu surpriza în creștere privind IAPC [indicele armonizat al prețurilor de consum] din luna mai, BCE poate susține că o reducere este în concordanță cu funcția sa de reacție. Întrebarea este: ce urmează după iunie?”.

Inflația din zona euro pentru luna mai a fost ușor mai mare decât se aștepta, inflația globală fiind de 2,6%, iar cea de bază de 2,9%. În plus, creșterea salarială negociată – o cifră urmărită îndeaproape de BCE – a reaccelerat în primul trimestru, ajungând la 4,7%, după ce a atins 4,5% în trimestrul patru din 2023.

„Multe dintre aceste date sunt distorsionate de efecte punctuale”, a declarat economistul șef al Berenberg, Holger Schmieding. „De exemplu: o iarnă blândă a stimulat T1 [primul trimestru] construcțiile în aer liber și, prin urmare, PIB-ul real, în timp ce plățile punctuale au crescut salariile mai mult decât de obicei în unele țări, cum ar fi Germania, la începutul acestui an.”

Dar, deși nu poate fi exclusă o altă reducere a ratei în iulie, având în vedere comentariile recente ale factorilor de decizie politică de la BCE, nu pare foarte probabilă.

„Vedem că unele elemente ale inflației se dovedesc persistente – în special inflația internă și, în special, serviciile”, a declarat Isabel Schnabel, membru al consiliului de administrație al Băncii Centrale Europene, într-un interviu acordat la 16 mai postului public german de televiziune ARD. „Aș avertiza să nu ne mișcăm prea repede, deoarece există riscul de a reduce ratele dobânzilor prea repede. Și ar trebui să evităm definitiv acest lucru”, a spus ea.

Următorul pe acest drum accidentat ar fi divergența dintre BCE și stabilirea ratelor de către Rezerva Federală a SUA, care seamănă mai degrabă cu „mai mare pentru mai mult timp”. Aceasta nu este o sarcină ușoară, deoarece ar putea avea implicații puternice asupra cursului de schimb euro-dolar, care alimentează inflația prin intermediul prețurilor pentru bunurile și serviciile importate.

„Peste 6-12 luni, când, conform ipotezelor noastre, diferențialul dintre rata dobânzii de politică monetară a Fed și BCE va crește la niveluri istorice, deprecierea cursului de schimb ar putea avea o puternică transmitere în inflație dacă, așa cum se așteaptă, cererea internă este mai puternică, marjele de profit sunt mai înguste și ratele de politică monetară sunt mai puțin restrictive”, a explicat Mark Wall.